商品交易顾问_Commodity Trading Advisor
什么是商品交易顾问（CTA）？
商品交易顾问（CTA）是指个人或公司，提供有关期货合约、期货期权和零售场外外汇合约或互换的个性化买卖建议。
提供此类建议的顾问必须在国家期货协会（NFA）注册，NFA是衍生品行业的自我监管组织。
关键要点
- 商品交易顾问（CTA）是注册提供商品交易建议的个人或实体。
- 顾问必须满足特定的专业能力要求，以注册为CTA。
- CTA注册要求顾问对所有形式的商品投资提供建议。
- 除某些例外外，CTA注册是由国家期货协会（NFA）要求的。
- NFA是由商品期货交易委员会（CFTC）创立的，以注册CTA并确保其遵守CFTC法规和NFA规则。[1]
理解商品交易顾问（CTA）
1922年，《谷物期货法》通过，开始规范期货交易。随后在1936年被《商品交易法》取代，该法进一步规范商品和期货交易，并要求某些交易在交易所进行。[2]
1974年，《商品期货交易委员会法》颁布，对《商品交易法》进行了修订，创立了商品期货交易委员会（CFTC），并首次使用了商品交易顾问（CTA）这一术语。[3]
投资商品通常涉及大量杠杆，因此需要更高水平的专业知识，以避免潜在的重大损失。CFTC逐渐扩大了CTA注册的要求，并成立了NFA来处理CTA注册，确保注册会员遵守CFTC法规和NFA规则。[1]
CTA是提供与商品交易相关建议的金融顾问。要获得CTA注册，申请人必须满足某些专业能力要求，包括通过国家商品期货考试（Series 3）。如果满足特定条件，顾问可免于CTA注册。[4][5]
注意： 1963年的“沙拉油骗局”导致16家企业破产，包括两家华尔街经纪公司和美国运通的一个子公司。这一事件引发了对商品期货市场更严格监管的呼声。[6]
注册豁免
对于提供商品交易建议的个人或公司，国家期货协会要求注册为CTA，除非符合以下条件之一：
- 在过去12个月内向15人或更少的人提供建议，并且该个人或公司未对公众宣称自己是CTA。
- 该个人或公司已在CFTC注册，且所提供的商品投资建议仅为其职业或业务的附带内容。
- 提供的建议不基于对客户交易兴趣或交易账户的知识，或不直接针对客户。[5]
要求
一般来说，公司的主要负责人以及所有向公众接受订单或提供建议的员工皆需注册为CTA。CTA必须对所有形式的商品投资提供建议，包括期货合约、远期合约、期权和互换。[7]
CTA基金
CTA基金是一种对冲基金，采用管理期货策略。它投资于期货合约，并使用多种交易策略。这些策略可能包括系统交易和趋势跟踪。然而，基金管理者也可以使用自由裁量策略来积极管理投资。提供管理期货策略的CTA基金必须在CFTC和NFA注册。
什么是商品交易顾问？
商品交易顾问（CTA）是指为客户提供关于衍生品作为投资工具的建议的个人或公司。CTA必须在国家期货协会注册，后者是该行业的独立自我监管组织。
什么是期货合约？
期货合约是一种衍生品。这涉及到一个标准化的合约，以特定的价格和在未来的某个时间买卖特定的证券。投资者使用期货合约来对冲他们已有证券的价值，并预测价格变动。
什么是国家期货协会？
国家期货协会（NFA）是衍生品行业唯一的自我监管组织。它是由商品期货交易委员会创立，负责商品交易顾问的注册。作为保护投资公众利益的目标的一部分，它还监控CTA的行为，以确保其遵循其规则。
参考文献
[1] NFA. "CFTC Oversight."
[2] Commodity Futures Trading Commission. "History of the CFTC: US Futures Trading and Regulation Before the Creation of the CFTC."
[4] Financial Industry Regulatory Authority. "Series 3 – National Commodities Futures Exam."
[5] National Futures Association. "Commodity Trading Advisor (CTA) Registration."
[6] CFTC. "History of the CFTC."
[7] National Futures Association. "Commodity Trading Advisor (CTA) Members."